Der zinsbestimmende Offenmarktausschuss (FOMC) der Fed wird seine Entscheidung nach zweitägigen Debatten am Mittwochnachmittag bekannt geben und dabei auch seine Konjunkturprognosen aktualisieren. Die meisten Analysten gehen davon aus, dass die 19 Mitglieder des FOMC ihre erwartete Anzahl an Zinssenkungen von drei auf zwei reduzieren werden.
Inflation und Wirtschaftsdaten: Seit der letzten Sitzung der Fed haben sich die wirtschaftlichen Daten gemischt entwickelt. Einerseits hat die Gefahr eines erneuten Preisanstiegs aufgrund starker Wirtschaftstätigkeit etwas nachgelassen. Andererseits stagnieren die Fortschritte bei der Inflationsbekämpfung. Dies führt dazu, dass die Fed die Zinsen vor September wahrscheinlich nicht senken wird.
Vergleich zur Europäischen Zentralbank (EZB): Während die Fed voraussichtlich ihre Zinssätze unverändert lässt, hat die EZB kürzlich mit der Lockerung der Leitzinsen begonnen. Diese unterschiedlichen Ansätze könnten die Divergenz zwischen der Fed und der EZB verstärken.
Laut den Daten der CME Group erwarten Futures-Händler, dass es vor September kaum zu einer Zinssenkung kommen wird. In den letzten Tagen haben sie ihre Erwartungen hinsichtlich einer Zinssenkung im September deutlich gesenkt. Am Freitag schätzten sie die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed vor November mit einer Lockerung der Geldpolitik beginnen würde, auf etwa 50 Prozent.
Dies stellt einen erheblichen Wandel gegenüber Ende letzten Jahres dar, als die Finanzmärkte für das Jahr 2024 bis zu sechs Zinssenkungen eingepreist hatten, von denen die erste bereits im März erfolgen sollte.
Politische Implikationen: Ein möglicher Beginn der Zinssenkungen im September würde die Fed mitten in den hitzigen Präsidentschaftswahlkampf zwischen Präsident Joe Biden und seinem voraussichtlichen republikanischen Herausforderer Donald Trump stürzen. Trump hat in der Vergangenheit die Unabhängigkeit der US-Notenbank infrage gestellt, was zusätzliche Spannungen verursachen könnte.
Ökonomen von Wells Fargo schreiben in einer Mitteilung an ihre Kunden, dass die seit der letzten Sitzung veröffentlichten Daten darauf hinweisen, dass die Gefahr eines erneuten Preisanstiegs aufgrund der starken Wirtschaftstätigkeit etwas nachgelassen hat. Sie erwarten, dass die Fed ihren Zielbereich für den Leitzins bei 5,25 bis 5,50 Prozent belassen wird.
Die Ökonomen der Bank of America gehen davon aus, dass die Fed bei der Juni-Sitzung ihren Ausblick zugunsten eines langsameren Wachstums und einer festeren Inflation revidieren wird. Sie erwarten in diesem Jahr zwei Zinssenkungen, beginnend im September, und betonen, dass die Fed wahrscheinlich mehr Anzeichen einer nachhaltigen Desinflation sehen möchte, bevor sie Zinssenkungen einleitet.
Ryan Sweet, Chefökonom für die USA bei Oxford Economics, sieht es als unwahrscheinlich an, dass Fed-Vorsitzender Jerome Powell in dieser Woche große Unruhe stiften wird. Powell wird voraussichtlich betonen, dass die Geldpolitik flexibel ist und entsprechend den wirtschaftlichen Daten angepasst wird.
Die US-Notenbank steht vor der Entscheidung, ihre Zinssenkungserwartungen anzupassen und die Zinssätze unverändert zu lassen. Analysten werden die Pressekonferenz von Fed-Vorsitzendem Jerome Powell genau verfolgen, um Hinweise auf zukünftige Zinssenkungen zu erhalten. Angesichts gemischter Wirtschaftsdaten wird erwartet, dass Powell die Flexibilität der Geldpolitik betont und keine bedeutenden Änderungen für September ankündigt.
